आंतरिक प्रतिफल दर

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शुद्ध वर्तमान मूल्य बनाम रिटर्न की आंतरिक दर

शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और समय की अवधि में नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच का अंतर है। इसके विपरीत, रिटर्न की आंतरिक दर (आईआरआर) एक गणना है जिसका उपयोग संभावित निवेश की लाभप्रदता का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

इन दोनों मापों का उपयोग मुख्य रूप से कैपिटल बजटिंग में किया जाता है, यह प्रक्रिया जिसके द्वारा कंपनियां यह निर्धारित करती हैं कि एक नया निवेश या विस्तार अवसर सार्थक है या नहीं। निवेश के अवसर को देखते हुए, एक फर्म को यह तय करने की आवश्यकता है कि क्या निवेश करने से कंपनी के लिए शुद्ध आर्थिक लाभ या नुकसान होगा।

चाबी छीन लेना

एनपीवी और आईआरआर निवेश या पूंजी परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए उपयोग की जाने वाली दो रियायती नकदी प्रवाह विधियाँ हैं।
एनपीवी एक विशिष्ट अवधि के दौरान कम बहिर्वाह कम बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच डॉलर की राशि का अंतर है। यदि किसी परियोजना का एनपीवी शून्य से ऊपर है, तो इसे आर्थिक रूप से सार्थक माना जाता है।
आईआरआर एक डॉलर की राशि के बजाय प्रतिशत मूल्य का उपयोग करके संभावित निवेश की लाभप्रदता का अनुमान लगाता है।
प्रत्येक दृष्टिकोण के अपने अलग फायदे और नुकसान हैं।

एनपीवी का निर्धारण

ऐसा करने के लिए, फर्म परियोजना के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाती है और उन्हें वर्तमान दर में छूट की दर का उपयोग करके छूट देती है जो परियोजना की पूंजी की लागत और इसके जोखिम का प्रतिनिधित्व करती है । अगला, निवेश के भविष्य के सभी सकारात्मक नकदी प्रवाह को एक वर्तमान मूल्य संख्या में घटा दिया जाता है। निवेश के लिए आवश्यक प्रारंभिक नकदी परिव्यय से इस संख्या को घटाना निवेश का शुद्ध वर्तमान मूल्य प्रदान करता है।

आइए एक उदाहरण के साथ स्पष्ट करें: मान लीजिए कि जेकेएल मीडिया कंपनी एक छोटी आंतरिक प्रतिफल दर प्रकाशन कंपनी खरीदना चाहती है। जेकेएल यह निर्धारित करता है कि 12 प्रतिशत वार्षिक दर पर छूट देने पर प्रकाशक द्वारा भविष्य के नकदी प्रवाह को $ 23.5 मिलियन का वर्तमान मूल्य प्राप्त होता है। यदि प्रकाशन कंपनी का मालिक $ 20 मिलियन में बेचने के लिए तैयार है, तो परियोजना का NPV $ 3.5 मिलियन ($ 23.5 – आंतरिक प्रतिफल दर $ 20 = $ 3.5) होगा। $ 3.5 मिलियन का NPV आंतरिक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है जिसे JKL मीडिया में जोड़ा जाएगा यदि यह इस अधिग्रहण का कार्य करता है ।

आईआरआर का निर्धारण

इसलिए, जेकेएल मीडिया की परियोजना में एक सकारात्मक एनपीवी है, लेकिन एक व्यावसायिक दृष्टिकोण से, फर्म को यह भी पता होना चाहिए कि इस निवेश से रिटर्न की दर क्या होगी। ऐसा करने के लिए, फर्म केवल एनपीवी आंतरिक प्रतिफल दर समीकरण को पुनर्गणना करेगा, इस बार एनपीवी कारक को शून्य पर सेट करेगा, और अब अज्ञात छूट दर के लिए हल करेगा । समाधान द्वारा उत्पादित दर परियोजना की आंतरिक दर वापसी (आईआरआर) है।

इस उदाहरण के लिए, परियोजना का आईआरआर नकद प्रवाह वितरण के समय और अनुपात पर निर्भर करता है – 17.15% के बराबर हो सकता है। इस प्रकार, जेकेएल मीडिया ने अपने अनुमानित नकदी प्रवाह को देखते हुए 17.15% रिटर्न के साथ एक परियोजना की है। अगर कोई परियोजना होती है जो JKL एक उच्च IRR के साथ शुरू कर सकती है, तो यह संभवत: उच्च-उपज परियोजना का पीछा करेगी।

इस प्रकार, आप देख सकते हैं कि आईआरआर माप की उपयोगिता किसी भी निवेश अवसर के संभावित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करने की आंतरिक प्रतिफल दर क्षमता में निहित है और इसकी तुलना अन्य वैकल्पिक निवेशों से की जाती है।

आंतरिक प्रतिफल दर

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जब किसी फर्म द्वारा किए गए निव .

हासमान सीमांत उत्पादिता के या गिरती है। यदि अन्य बातें पूर्ववत् रहें, गिरत क्योंकि ब्याज को आंतरिक प्रतिफल दर बाजार दर गिरेगी वर्तमान उपभोग पूर्वानुमति के लिए को क्षतिपूर्ति के लिए बढ़ती है। बढ़ती है क्योंकि बचतों का स्तर गिारो

Solution : प्रतिफल की आंतरिक दर (इनटर्नल रेट्स ऑफ रिटर्न) का प्रयोग सामान्यतः परियोजनाओं या निवेशों की वांछनीयता का मूल्यांकन करने के लिए किया जाता है। परियोजना का अत्यधिक प्रतिफल की आंतरिक दर, परियोजना की अत्यधिक वांछनीयता दर्शाता है। सिद्धांत रूप में एक फर्म (या इंडिविजुअल) अधिकतम पूंजी लागत की आईआरआर (IRRS) के साथ निवेश या परियोजना उपलव्य कराता है। जैसे ही निवेश में वृद्धि होती है, न्यूनतम स्थापित स्वीकार्य रेट ऑफ रिटर्न या पूंजी लागत की तुलना में इन्टर्नल रेट ऑफ रिटर्न में अधिक आंतरिक प्रतिफल दर वृद्धि हो जाती है।

एक प्रतिशत बट्टा दर है जिसका प्रयोग उन पूंजी निवेश मूल्यांकनों में किया जाता है जिसके अंतर्गत परियोजना लागत और इसके भावी रोकड़ अंतर्प्रवाहों को समानता के स्तर पर लाया जाता है।

Key Points

आंतरिक प्रतिफल दर

आईआरआर एक छूट दर का प्रतिनिधित्व करता है जो शून्य के एक परियोजना शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) की ओर जाता है जहां नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य नकद बहिर्वाह के बराबर होता है।

इसका मतलब यह भी है कि आईआरआर वह छूट दर है जो एनपीवी को 0 के बराबर बनाती है।

Important Points वापसी की आंतरिक दर पूंजी निवेश मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली दर है जिसके तहत परियोजना की लागत और उसके भविष्य के नकदी प्रवाह को इक्विटी स्तर पर लाया जाता है। यह पूंजी बजटिंग की एक तकनीक है।

The internal rate of return / वापसी की आंतरिक दर

(1) must be less than the interest rate if the firm is to invest. / यदि फर्म को निवेश करना है आंतरिक प्रतिफल दर तो ब्याज दर से कम होना चाहिए।
(2) makes the present value of profits equal to the present value of costs. / लाभ के वर्तमान मूल्य को लागतों के वर्तमान मूल्य के बराबर बनाता है।
(3) falls as the annual yield of an investment rises. / एक निवेश की वार्षिक आंतरिक प्रतिफल दर उपज बढ़ने पर गिरता है।
(4) is equal to the market interest rate for all the firm’s investment. / फर्म के सभी निवेशों के लिए बाजार की ब्याज दर के बराबर है।

(SSC CHSL (10+2) DEO & LDC Exam. 02.11.2014)

Answer / उत्तर : –

(3) falls as the annual yield of an investment rises. / एक निवेश की वार्षिक उपज बढ़ने पर गिरता है।